中長期來看，市場廣闊，龍頭企業拓展空間廣闊：鋼結構市場規模的擴大主要源于兩點：1、我國鋼鐵產量持續增長，預計今年將超過7 億噸，這為鋼結構行業發展奠定了基礎；2、鋼結構用鋼量占鋼鐵總產量比例的上升，隨著我國對于節能建筑的重視，鼓勵鋼結構生產，未來用鋼比例將逐步上升，帶動市場規模的擴大。目前，行業整體市占率水平依然較低，這為龍頭公司擴張提供了廣闊空間。從國外鋼結構企業發展經驗來看，我國鋼結構龍頭企業也會逐步走上搶占市場，提升市占率道路。

　　行業技術成熟，公司的選擇上長期看管理提升，模式演進：鋼結構產業經過多年發展，已經形成了比較成熟的技術體系，所以技術方面已經不構成較大壁壘。鋼結構龍頭企業要想在競爭激烈市場中繼續做大做強，必須依靠出眾管理實力以及選擇適合自身發展的業務模式。目前來看，龍頭企業已經在組織架構設置、精細化管理、信息化等方面走在行業前列，并根據自身特點和優勢選擇了恰當的發展模式。

　　我們基于行業周期的特征，以及本身管理模式以及管理水平的長期跟蹤，我們重點推薦鴻路鋼構和精工鋼構。其中，鴻路鋼構2012-2014 年EPS 分別為0.85、1.06、1.36 元，分別對應13、、8 倍估值水平；精工鋼構2012-2014 年EPS 分別為0.36、0.47、0.57 元，分別對應20、15、13 倍估值水平，均維持“增持”評級。（國金證券研究所）